近年來，可持續(xù)金融與固收量化研究不斷深化，逐漸成為債券市場的重要研究方向。近日，中債估值中心主辦的“第三屆中債估值杯”征文活動(dòng)評選結(jié)果在其官方微信公眾號公布。本次征文活動(dòng)得到了政產(chǎn)學(xué)研各界專家學(xué)者及行業(yè)從業(yè)人員的廣泛關(guān)注和積極參與。由聯(lián)合資信研究中心完成的兩篇研究成果——《ESG如何“因企施策”管控債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？》和《基于輪動(dòng)策略的科創(chuàng)資產(chǎn)配置研究》分別榮獲三等獎(jiǎng)和優(yōu)秀獎(jiǎng)。
 
        其中，《ESG如何“因企施策”管控債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？》一文系統(tǒng)分析了企業(yè)ESG表現(xiàn)對債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響機(jī)制。研究指出，良好的ESG表現(xiàn)可通過“外部支持效應(yīng)”和“監(jiān)督約束效應(yīng)”顯著緩解企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也可能受到“軟預(yù)算約束效應(yīng)”和“資源擠占效應(yīng)”的負(fù)向調(diào)節(jié)，從而呈現(xiàn)出對債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響的雙重作用特征。并進(jìn)一步對上述作用機(jī)制進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，為推進(jìn)差異化、精細(xì)化的ESG治理實(shí)踐提供了有價(jià)值的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。
        《基于輪動(dòng)策略的科創(chuàng)資產(chǎn)配置研究》則以科創(chuàng)領(lǐng)域債券資產(chǎn)與權(quán)益資產(chǎn)為研究對象，并引入國債作為無風(fēng)險(xiǎn)收益率基準(zhǔn)及流動(dòng)性管理工具，系統(tǒng)分析了三類資產(chǎn)之間的動(dòng)態(tài)聯(lián)動(dòng)關(guān)系及其在資產(chǎn)配置中的作用。研究構(gòu)建了基于動(dòng)量因子和IRF信號驅(qū)動(dòng)的兩類輪動(dòng)策略?；販y結(jié)果顯示，動(dòng)量策略能夠通過有效識別并捕捉資產(chǎn)價(jià)格趨勢獲取顯著超額收益，而IRF策略則依托沖擊響應(yīng)信號動(dòng)態(tài)調(diào)整資產(chǎn)權(quán)重，實(shí)現(xiàn)更優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)收益比和夏普比率，對多資產(chǎn)組合構(gòu)建具有較強(qiáng)的實(shí)踐參考價(jià)值。
        聯(lián)合資信高度重視金融行業(yè)與債券市場動(dòng)態(tài)研究，從理論研究及實(shí)際需求出發(fā)，致力于為投資者提供專業(yè)、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，研究報(bào)告覆蓋國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)、債券市場發(fā)展、評級行業(yè)監(jiān)管與發(fā)展、評級表現(xiàn)、評級方法技術(shù)和新評級產(chǎn)品研究等領(lǐng)域，呈現(xiàn)出系統(tǒng)化、專業(yè)化、時(shí)效性強(qiáng)的特點(diǎn)。近年來，聯(lián)合資信在《中國金融》《中國證券》《金融市場研究》《中國貨幣市場》《債券》《中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理》《多層次資本市場研究》《清華金融評論》《北大金融評論》《農(nóng)村金融研究》等專業(yè)期刊發(fā)表文章近40篇，出版《重構(gòu)人民幣債券的信用之錨：信用評級理論的創(chuàng)新和新的評級體系》、《債市解構(gòu)——違約風(fēng)險(xiǎn)分析的理論與預(yù)警實(shí)踐》等多本專著，參與編寫《河南省債券市場發(fā)展白皮書（2024）》《注冊制下公司債券業(yè)務(wù)規(guī)則解讀及實(shí)務(wù)》等書籍，研究觀點(diǎn)得到眾多媒體的廣泛認(rèn)可和轉(zhuǎn)載。未來，聯(lián)合資信將繼續(xù)加強(qiáng)研究力度，提供更具影響力的創(chuàng)新研究成果與產(chǎn)品，為推動(dòng)金融行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)聯(lián)合力量。

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